少停短停将成常态停牌“钉子户”戴上紧箍..

史上最严停复牌制度出台后,仅仅半个多月,那些长期赖着不复牌的A股市场“停牌钉子户”终于少了。随意停牌、任性停牌随着规则更细更严明显减少,少停、短停将成常态。

市场数据显示,12月10日A股停牌上市公司为18家,占3582家上市公司的比例仅为0.5%,这是A股停牌家数首次降至20家以下,是近期停牌新规效果的显现,市场各方喜闻乐见。紧箍咒念起,困扰市场多年的“停牌钉子户”终于被拔掉。

曾几何时,随意停牌是A股的老大难问题,有的上市公司利用停牌来“自我调节”股价,股价一跌就以“刊登重要公告”“拟筹划重大资产重组”等理由停牌,以达到规避风险的目的;有的则为重组发行巧用停牌锁价;还有的遭到“门口野蛮人”的举牌而停牌,停牌成了不少上市公司的护身符。为了纠正顽疾,监管层在完善停牌规则上下了不少的工夫,但总会被人钻空子,多年以来,A股随意停牌、长期停牌、停牌期间信息披露不充分频现,总是治标不治本,成了市场正常交易的阻力,不仅导致大量筹码被锁定,降低了资金和资源流动与配置的效率,影响市场流动性和活跃度,破坏市场秩序和环境,还让投资者丧失了基本交易权利。

019年信用债市场将再迎到期高峰。这似乎是老生常谈,因为过去两三年几乎每年都会说当年是到期高峰,却也都是事实。毕竟我国债券市场余额已超80万亿,位居全球第三、亚洲第二,公司信用类债券余额更是位居全球第二、亚洲第一。债券市场不断壮大,每年到期量自然也会逐渐加大,加之2015~2016年资产配置需求较大以及交易所公司债扩容等诸多利好债券发行因素叠加,信用债经历过一段快速发展期,这些债券进入2018年后开始陆续到期,所以明年再迎偿债高峰期也是事实。

明年信用债到期的规模有多大呢?据中金公司估计,2019年信用债总到期量应超6万亿,相比2018年增长15%;债券付息规模超过1万亿,较今年增长3%。

除大规模信用债到期外,更值得注意的是,分析普遍预估明年有超1.6万亿的公司债回售到期,这一规模远超去年和今年。这主要是因为2015年以来公司债大发展,而公司债多含回售权,今明两年陆续进入行权最高峰。

回售权掌握在投资者手中,虽说这1.6万亿的公司债回售到期并不意味着实际全部回售,但从近两年的情况看,投资者选择回售债券比例逐渐升高,这主要与金融去杠杆以及债市违约频发导致投资者风险偏好降低,“落袋为安”意愿增强等因素有关。这些因素在明年预计仍会持续,回售比例也会高居不下。

从以上数据可以看出,明年信用债发行人的再融资压力不小,在市场债券到期总规模居高不下的情况下,对低信用等级的发行人来说尤其雪上加霜。另据中金公司预估,明年私募类债务到期以及回售的总量也接近2万亿。私募债的发行主体同样多为中低等级信用评级的企业,因此,随着今年以来债市违约步入常态化,考虑到明年中低等级信用主体债券到期回售量大,市场投资者避险情绪依旧浓重,叠加经济下行压力再显致使企业盈利能力下降,明年大概率仍会发生债券违约事件。

随着债市进入偿债高峰期,以及债券违约步入常态化,债券违约的后续处置机制、投资者保护等制度建设需要加快步伐进行完善。目前一些债券在违约后的处置过程中,仍存在着行政干预过强或司法流程进展缓慢等情况,使得债券违约处理无法秉承市场化的原则,投资者的合法权益无法有效保障。

因此,为平稳承接明年大规模的信用债到期和回售,债券市场的违约处置法律制度建设需加快完善步伐,同时整个市场的流动性需要继续保持合理充裕,并通过完善金融监管政策、推动更积极的财政政策等改革疏通货币传导机制,修复投资者的风险偏好。债券发行人应保障充足的现金流以应对突发状况,尤其对中低信用等级的发行人来说,未来一段时间内,投资者将更看重企业现金流,这才是偿债的根本保障。

此外,当前经济下行压力进一步加大,投资者信心的呵护显得尤为重要。今年上半年债市就出现过接连“爆雷”,使得投资者避险情绪快速集聚,进而波及误伤其他发行人。展望明年,3~4月份的到期回售压力相对较大,相关部门应予以重视警惕,做好应对预案,按照市场化、法制化的原则,推动债券市场稳妥有序运行。

为了从根上治理停牌乱象,监管层这次祭出了杀手锏。证监会出台指导意见,要求以不停牌为原则、停牌为例外,短期停牌为原则、长期停牌为例外,间断性停牌为原则、连续性停牌为例外。交易所大幅缩短停牌时间,明确仅允许以股份支付方式支付交易对价的重组停牌,且停牌时间不超过10个交易日,多项事由不再停牌。A股戴上了最严的停牌紧箍,目的就是要通过市场化手段促使上市公司主动减少停牌次数,缩短停牌时间,保证投资者的知情权、交易权。重典之下效果立竿见影,停牌超过百天的沙钢股份、海南橡胶、齐翔腾达等纷纷复牌,一些上市公司筹划资产重组也未选择停牌,而那些有例外还需申请复牌的企业也向市场说明了缘由,详细信息披露下透明度提高,市场流动性得到了保障,正常的交易秩序得以维护。

当前,中国资本市场迎来加速制度完善和进一步对外开放的新时期,要和国际发达资本市场对标,就必须在停复牌制度、退市规则、新股发行、股指期货等基础制度方面进一步完善,这是A股扩大规模,更好发挥服务实体经济作用和吸引外部机构投资者的基础。市场的规则篱笆正在修补,期待着制度更加完备、效率持续提升的资本市场再出发。

这不仅是“美容贷”更是欺诈,农妇980元除皱变成4万贷款.

四川五十多岁的农妇本打算到某美容店免费体验洗脸,结果花了980元欲除皱后,被带到成都武侯区的四川圣丽整形美容医院办理了4万多元的分期贷款。尽管事发后医院方和农妇本人所说有所不同,但从事发整个过程看,某美容店一步一步给消费者挖坑,让消费者掉入“美容贷”陷阱,完全可以涉嫌诈骗论。

所谓诈骗,就是指以使人发生错误认识为目的的故意行为。有关媒体报道披露的四川五十多岁农妇陷入“美容贷”的过程,完全符合有关诈骗的特征。报道披露情况表明,2018年底,农妇李某某在金堂县城街头接到了一张“某某美容养生店”的洗脸体验券,就来到该店想享受免费服务,但在洗脸期间,被美容店员工推荐了一个980元的去皱项目。于是,就通过微信转账付了980元给店方,约定2019年3月11日做除皱术。

凡是欲诈骗者必然有以免费为诱饵的招数。前不久青锋曾在有关评论中揭露浙江省义乌市某养生堂,通过免费领鸡蛋、发放面条,出外旅游等方式,诱使老年人到他们的门店,然后诱骗老人花6万多元打一针说是能活到100岁的针剂。据义乌市市场监管局查处时现场的一位老人称,她先后在该店就被诱使消费了30多万元。对于义乌市某养生堂以这种“保健消费陷阱”欺诈老人的行为,当地市场监管部门已经以涉虚假宣传为由查处。

四川金堂县某美容养生店以在街头发放洗脸体验券为诱饵,诱使消费者到该店后,再推荐让消费者做除皱术等,其套路和浙江义务某养生堂免费领鸡蛋、旅游等几无二致,且后来在消费者不太清楚的情况下,给其办理“美容贷”,则完全可以说是涉嫌欺诈。

据农妇李某某及其家人称,在预约除皱的3月11日,李某某被从美容养生店带到了四川圣丽整形美容医院,先是让李某某提供身份证,并照了相。最终,980元的除皱变成了4万多元的分期贷款。从目前披露的情况看,美容店和整形医院是否串通,尚不十分清楚。但美容店称除皱他们做不了,只能去医院做,且980元收费只是在他们那里拥有一张体验卡,其余的钱都转到了医院。而医院称,分期公司是医院的合作单位,对于分期的办理和费用的支付,客户要先认可了才会去选择。至于李某某是否认可,医院方只说,“你自己白纸黑字写清楚的”。

不管“美容贷”各方所说有何不同,青锋认为,从媒体报道披露的情况看,整个事发过程完全符合“使人发生错误认识为目的的故意行为”这一欺诈的定义。李某某接到洗脸体验券,到美容店洗脸时,被店员推荐花980元除皱,并没有事先告知自己店做不了,要到医院去做,且要贷款4万元,这一故意的错误陈述,让李某某发生认识上的错误,最终陷入“美容贷”,整个过程,即构成因受欺诈而为的民事行为,因此,有关部门应当介入,以诈骗查处金堂县这一美容店。
广西兴业县农业局脱贫攻坚有关的汇报材料,连用三年,连落款日期居然都是同年同月同日。近日,这一行为被广西壮族自治区纪委监委脱贫攻坚督察组发现并经有关部门调查核实后,兴业县纪委监委给予撰写材料的当事人党内警告处分。同时对县农业局局长、两名副局长分别进行提醒、诫勉谈话,并责成县农业局就存在的问题向县委、县政府作出深刻书面检讨。

这个处理无疑是正确的,但青锋认为,仅对农业局相关人员追责还不够,还应该倒查一下三年来都那些人看了这份汇报材料,听了这些汇报,却没有发现三年中这一汇报居然出自一份材料。

一份汇报材料用三年,无疑是典型的形式主义。据撰写材料的当事人称,该局每年的具体实施方案都差不多,每年做的工作也差不多,因此,就将原来撰写的材料连用了三年。如果这次不是脱贫攻坚督察组工作扎实,检查到位,注重细节,发现三份汇报材料只是改了年份,更从三份材料中发现落款为同年同月同日找出破绽,那这份汇报材料真不知还要用多少年。

一份汇报材料用三年,也充分表明,过去曾有的检查都是走过场。据撰写这份材料的当事人称,检查往往就是走过场,每年有一份汇报材料就可以应付过去。因此,她也就图省事,复制过去的相关资料,修改了年份信息,拿来应付相关检查。这一情形,无疑可以印证过去相关部门的检查都是走过场。因此,青锋认为,对过去前来检查工作的,也应来个反查,对他们走过场的形式主义进行追责。

一份汇报材料用三年,同时也反证了该农业局领导班子典型的官僚主义。据相关情况披露表明,督察组发现问题首先是从汇报材料“没有领导签字,没有单位盖章”这上面看出疑点,继而又从内容和落款时间查实的。从这方面看,不用说该局领导班子对上级检查重视程度不够,单说对汇报材料,领导班子上会讨论都不讨论,一把手连看都不看这些,就足以说明该局班子官僚主义有多么严重。

广西发现的兴业县农业局这种形式主义、官僚主义,以不变应万变,一份材料用三年,应付上级检查的情况,应该说不是该县农业局一家存在,可以说,其他地方多多少少也有此种现象。比如辽宁省葫芦岛市绥中县政府、东戴河新区管委会在违法围填海问题整改中造假文件;湖南省沅江市畜牧水产局在接受上级单位检查时,伪造《沅江市人民政府办公室关于印发〈沅江市矮围网围违法违规捕捞养殖专项整治行动实施方案〉的通知》,连文件上的公章都是用扫描方式弄上去的等等。

因此,对于这种弄虚作假、欺上瞒下者,不能仅对当事人处理了事,还应该进行更大范围内的责任追究,方才能减少此类形式主义、官僚主义现象的发生。

第四批19只养老目标基金名单来了 总数已达59只

 大曝光!第四批19只养老目标基金名单来了,总数已达59只

  中国基金报记者 方丽

  清明假期之前,基金公司迎来“大礼单”,第四批养老目标基金获“准生证”。

  第四批养老目标基金获批只数多达19只,分属16家不同基金公司,加上第一、第二批、第三批获批的养老目标基金,已获批养老目标基金已经达到59只。

  养老目标基金承担着养老第三支柱建设的重任,然而,这一新的基金品种问世仍不到半年,基金公司也在“身体力行”向投资者普及养老目标基金相关基础知识,截止目前,20只已经成立的养老目标基金户数已超过90万。

  第四批养老目标基金正式获批

  证监会官网近日集中更新了多只养老目标基金的批复申请,这也是自2018年8月首批养老目标基金获准设立以来,第四批获批的养老目标基金。

  统计显示,第四批获批的19只养老目标基金花落16家基金公司。相比首批14家养老目标基金管理人每家只拿到1个批文,第四批养老目标基金管理人获批只数不一,长盛、银华、易方达、万家、天弘、上投摩根、前海开源、浦银安盛、平安、农银汇理、嘉实、华宝、大成等13家基金公司分别拿到1只基金的批文,广发、鹏华、景顺长城基金同时拿到2只养老目标基金批文。

  第四批较为特别的是,嘉实和景顺长城其中一只获批养老目标基金是由此前基金变更注册而来,景顺长城稳健养老目标三年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)是由中证医药卫生交易型开放式指数基金联接基金变更注册而来;而嘉实养老目标日期2030三年持有期混合型基金中基金(FOF)是由嘉实新添盈定期开放混合型变更注册。

  从基金类型上看,目标风险及目标日期养老目标基金均有获批,其中目标日期包括了2030、2035、2040、2050等不同产品,而目标风险也包括了“稳健”、“平衡”、“积极”等,基本覆盖不同风险偏好的投资者。而封闭期限也从1年至5年不等,其中三年期产品最多,达到15只。

  从申请时间上看,上述获批基金大多数是去年上报的养老目标基金,也不乏部分养老目标基金获批速度相对较快。

  加上第一、第二、第三批获批的养老目标基金,目前已获批养老目标基金只数已经达到59只之多,华夏和易方达基金已经先后拿到4只养老目标基金批文,广发基金、嘉实基金、鹏华基金、汇添富获批养老目标基金也以分别获批3只养老目标基金紧随其后。

  20只养老目标基金陆续成立

  正在发售基金达到

  此前获批的养老目标基金也在各大渠道陆续发行。截至4月9日,华夏、中欧、泰达宏利等基金公司旗下合计20养老目标基金已经顺利完成首发,建信优享稳健养老一年和富国鑫旺稳健养老一年基金首发规模较大,均超过8亿元。

  从认购户数上看,鹏华养老2035三年持有养老目标基金首发认购户数突破10万户,富国、广发、银华、南方、万家、汇添富等旗下养老目标基金认购户数也较多,超过5万户。20只养老目标基金认购户数合计超过82万户,达到82.65万户。

  养老目标基金着眼于引导基金投资者长期持有,已成立的20只养老目标基金中,目前已有16只开放申购并开通定投业务,4只已披露2018年报的养老目标基金显示,基金持有人户数在定投机制作用下稳步增长,加上4只养老目标基金新增户数,20只养老目标基金持有人户数突破92万户。

  而目前来看,前三批获批的养老目标基金都在火热发售中。Wind咨询数据显示,目前海富通稳健养老一年、民生加银康宁稳健养老一年、南方富元稳健养老一年、招商和悦稳健养老一年、国联安安享稳健养老一年、中银安康稳健养老一年、华夏养老2035三年、嘉实养老2050五年、中银安康稳健养老一年等9只养老目标基金目前仍在发行期,基本都在4月底前完成发售。

  据基金君了解,不少第四批获得新的养老目标基金“批文”的公司,都在和渠道正在讨论如何发行,有计划最快速度进入发行期,也有计划5月份进入发行期。

  据一位业内人士表示,去年5月1日个人税收递延型养老保险在上海市、福建省和苏州工业园区开展试点,期限一年。而业内都在期待,在5月1日之后,公募基金成为个人养老金税延的投资品种之一。因此前三批40只产品都力争在5月1日之前成立,争取能参与到个人养老金税延投资产品中。

  养老目标基金相关知识

  1、什么是养老目标基金?

  答:养老目标基金是指以追求养老资产的长期稳健增值为目的,鼓励投资人长期持有,采用成熟的资产配置策略,合理控制投资组合波动风险的公开募集证券投资基金。养老目标基金应当采用基金中基金(FOF)形式或中国证监会认可的其他形式运作。

  同时,养老目标基金定期开放的封闭运作期或投资人最短持有期限不短于 1 年、 3 年或 5 年的,基金投资于股票、股票型基金、混合型基金和商品基金(含商品期货基金和黄金 ETF)等品种的比例合计原则上不超过 30%、 60%、 80%。

  2、目前养老目标基金有些品种?

  答:按照证监会数据显示,养老目标基金主要分外目标风险和目标日期两类。

  例如,采用目标日期策略的基金,应当随着所设定目标日期的临 近,逐步降低权益类资产的配置比例,增加非权益类资产的配置 比例。权益类资产包括股票、股票型基金和混合型基金。

  采用目标风险策略的基金,应当根据特定的风险偏好设定权 益类资产、非权益类资产的基准配置比例,或使用广泛认可的方法界定组合风险(如波动率等),并采取有效措施控制基金组合 风险。采用目标风险策略的基金,应当明确风险等级及其含义,并在招募说明书中注明。

  3、什么类型的投资者适合布局养老目标基金?

  答:基金管理人、基金销售机构向投资人推介养老目标基金,应当遵循以下原则:一、根据投资人年龄、退休日期和收入水平,向投资人推介适合的养老目标基金,引导投资人开展长期养老投资;二、向投资人推介的目标日期基金应与其预计的投资期限相匹配;三中国证监会规定的其他要求。

  目标日期基金大多以退休日期命名,一般会每隔5年设置一个基金。比如“目标日期2040基金”主要是为将在2038至2042退休的人群设置的。

  养老目标基金大事记:

  2017年11月3日,证监会制定了《养老目标证券投资基金指引(试行)》,面向社会公开征求意见;

  2018年3月2月,证监会正式对外发布了《养老目标证券投资基金指引(试行)》;

  2018年3月12日,基金业协会发布《关于养老目标证券投资基金的基金经理注册登记有关事项的通知》,将此类产品上报之路全线打通。

  2018年4月11日,首批42只养老目标基金已经正式上报。

  2018年4月23日起,首批20只养老目标基金正式答辩。

  2018年5月11日,首批20只养老目标基金获得第一次反馈。

  2018年8月6日,首批养老目标基金获准发行。

  2018年9月13日,首只养老目标基金(华夏养老目标日期2040三年持有期混合型基金中基金)正式成立。

  2018年10月19日,第二批12只养老目标基金获批。

  2018年12月27日,第三批10只养老目标基金获批。